Bonsoir,
Eh bien oui force est de constater que, comme à chaque fois depuis sa mise en service et le partage de ses objectifs avec vous, mon modèle a encore fait mouche :
- Objectif minimum : 3770 pour le 19/11, objectif atteint le 16/11 avec trois jours d'avance.
- Objectif moyen : 3620 pts le 26/11 (initialement donné pour le 27/11, par erreur, les bourses ne sont pas ouvertes le samedi ;-)) : 3637 pts atteint 1 jour de bourse plus tard, le 29/11 !
Ces objectifs ont été donnés dès le 11/11 au matin dans le billet suivant : Alerte : journée critique aujourd'hui pour choisir entre poursuite de la vague de hausse et début d'une vague de baisse. Mes objectifs pour la baisse !
Sachant que je préconisais une accumulation de positions short depuis qqes jours avant que le CAC ne fasse sa poussée à 3961 pts en Intraday le 09/11. J'étais d'ailleurs moi même entré short à 3956 pts ce jour là, sorti trop tôt malheureusement qqes jours plus tard.
Ils n'étaient pas nombreux ceux a envisager cette chute de près de 8 % en moins de 3 semaines ... lorsque le CAC est passé sur 3900 pts. D'ailleurs le mois de novembre devrait potentiellement cloturer , si l'on en restait là, sur une baisse de 5 % soit l'un des trois mois les plus mauvais de l'année 2010 !
C'est une bonne nouvelle, cela signifie que la méthode exploitée par ce modèle est une méthode gagnante.
Mais ne nous trompons pas il n'existe pas de modèle infailible ... cela finira bien par arriver un jour.
Aujourd'hui (29/11) le CAC a donc ouvert en hausse, il a même gagné plus de 1 % peu après l'ouverture en culminant à 3774 pts. puis n'a cessé de chuter pour cloturer à 3637 pts à 17 pts donc de l'objectif moyen de cet baisse tel qu'identifié il y a près de 3 semaines par mon modèle, soit près de 2,6 % de baisse par rapport à la clôture et 3,6 % par rapport au sommet intraday de 3774 pts.
De mon côté, j'avais décidé de faire entière confiance à mon modèle, et de renforcer mes positions short dès l'ouverture par un ordre au marché sur les BX4.
Je me suis donc renforcé short sur 3748 pts et j'ai pu très rapidement constater que j'avais eu raison de faire confiance à mon modèle.
J'ai revendu une bonne partie de mes BX4 (dont tous ceux pris ce matin) peu avant la cloture vers CAC 3645-3650 pts mais j'ai gardé mes turbo puts stricke 4000 pts.
Comme envisagé dans mes billets d'hier et de ce matin, le plan d'aide à l'Irlande et la communication des instances européenes sur la crise de la dette de l'Euroland (la communauté européene estimant que de nombreux pays de la zone euro utilisaient des hypothèses de travail trop optimistes pour valider l'évolution de leurs déficits pour les prochaines années ... oh ben alors, comment cela est il possible ?), n'ont en rien levé les incertitudes que les marchés ont sur la qualité des dettes souveraines euroland et de la possibe aggravation de la situation de l'Espagne (les taux des bonds ont sensiblement augmentés ces derniers jours ... on parle désormais de 500 à 800 milliards pour un plan d'aide à l'Espagne) et du portugal ... mais le problème pourrait venir de Finlande ou d'Italie, deux autres pays de la zone euro pas encore sous le feu des projecteurs mais cela pourrait vite être le cas. L'euro au lieu de monter est descendu à un plus bas de plusieures semaines ... à 1,31, c'est pas vraiment ce qu'espéraient les politiques européens hier soir plutôt fiers de leurs annonces ... ils nous prennent décidémment pour des buses ! A moins que cela ne soient eux les buses !
L'objectif moyen pour cette vague de baisse étant quasi atteint, une possible consolidation de la baisse est envisageable. Ce n'est pas la solution que je privilégie.
C'est la raison pour laquelle je n'ai pas commencé à constituer une position call.
La cloture de WS entre -0,2 et -0,4 % selon les indices me ferait elle regretter de ne pas avoir soldé toutes mes positions short et être entré call ?
Non !
On notera toutefois que les 11000 pts ont tenus une fois de plus sur le DJ, que les 1170 pts ont également tenus sur le SP 500 et que les 44,5 du BKX (indice composite du secteur bancaire US) ont eux aussi également tenus.
Alors pour quelles raisons est ce que j'envisage encore une poursuite de la baisse ?
- Une première raison est que les 3620 pts n'ont pas été touchés en intraday et encore moins à la clôture et un racalcul de l'objectif moyen sur la base des derniers jours de cotation donne 3550-3560 pts pour le 30/11, demain et un VIX EPCR 5J de 17 (comme pour le potentiel d'extension !!),
- Une deuxième raison est que l'optimisme n'a que peu décru ce soir à la cloture de WS, le VIX x EPCR 5J n'est que peu monté, il est passé de 13,6 à 13,74, c'est inférieur aux 15,9 que mon modèle associe à l'atteinte du potentiel moyen de cette baisse. C'est bon pour la poursuite de la baisse.
- Une autre raison est que le Gap baissier à 3792 pts n'a même pas été touché ce matin malgré les "bonnes" nouvelles du week end !
- Une dernière raison est que la situation actuelle possède de nombreuses similitudes avec le Krack "électronique" de début mai 2010.
Comme en mai 2010 :
- Le CAC baisse sérieusement alors que les indices US sont plutôt stables, naviguant dans un range faible 11 000 et 12 000 pendant qqes séances ... tiens tiens comme en ce moment ... coincidence ? Et le SPX entre 118 et 1210 pts ... tiens tiens comme en ce moment également ! Quand au BKX, il était bien plus haut début mai ... 55 - 56, un plus haut depuis Lehman ! contre 45 hier soir à la cloture ... la baisse de mai du secteur bancaire avait été à l'origine de la forte correction des indices début mai (le fameux Krack electrionique) : le CAC perdit même 12 % lors de la première semaine de mai. Regardez le rapport SPX sur CAC, comme en mai il marque actuellement un bon avec Gap, un bébé abandonné comme l'on dit lorsque l'on parle chandelier ... la chute des US avait fini par leur faire rattrapper leur retard à l'allumage
- L'indicateur composite EPCR x VIX était aussi proche de 11 - 13, il valait 13,54 le 04/05 à la cloture (cloture à 3684 ... tiens tiens)... avant que le CAC ne perde 8 % en trois jours pour finir à 3393 pts le 07/05 ! Toute ressemblance avec la situation actuelle serait elle fortuite ?
- Début mai le VIX est passé de 23,84 le 04/05 au soir (21,53 ce soir à la cloture) à 40,95 le 07/05 ... sacré poussée de pessimisme en 3 jours seulement !
- Comme en mai la dette des états européens de l'Euroland inquiète ... cela monte créscendo et les réponses apportées jusque ici ne semblent pas véritablement rassurer les marchés. Tant que le plan d'aide ne sera pas voté par le parlement irlandais, vote prévu le 07/12, il est possible que l'inquiétude demeure et les spaculateurs attaquent Portugal et même l'Espagne. Avec une majorité de 2 voix au parlement ce vote n'est pas gagné, cela fait bien partie des choses qui inquiètent les marchés ces jours ci (l'extention de la baisse est envisagé le 08/12 par mon modèle, je vous assure que le 11/11 en vous faisant part de cet objectif je ne n'avais pas été mis au courant de quoi que ce soit )
- Enfin, demain de nombreuses stats (alors qu'aujourd'hui il n'y en avait quasiment pas) et des discours de Trichet et Bernanke !
Alors fin novembre / début décembre et début mai 2010, bis répétita.
Je pense sincérement qu'une telle posssibilité soit relativement probable ...suffisement pour ne pas être négligée.
On sera donc encore une fois très attentif aux niveaux des indices US mentionnés plus haut : si 11 000 sur le DJ, 1170 pts sur le SP 500 et 44,5 sur le BKX sont cassés simultanément (et ils le seront cassés simultanément si cela doit lâcher) ... le risque de "Krack" sera alors, selon moi fort élevé et il sera alors probable que le potentiel d'extension de cette baisse tel qu'identifié par mon modèle : 3440-3470 pour le 08/12 et VIX EPCR 5J de 17, soit atteint avec quelques jours d'avance. Nous ne nous en plaindrions pas !
La similitude pourrait toutefois ne pas transformer la fin de baisse en Krack et à ce moment là la zone d'extension de la baisse des 3440-3470 pourrait être "tranquilement" atteinte pour les environs de la date envisagée par mon modèle, le 08/12 !
Tout rebond au dessus de 3700 pts devra être pris comme une sérieuse alerte que la baisse est terminée. Il serait alors plus prudent de couper ses positions short (et en tout cas d'alléger sérieusement), surtout si les 1200 pts sont dépassés sur le SP 500, mais encore trop tôt pour initier une position call ! La prudence sera alors de mise.
Désormais pour qu'une vague de hausse soit identifiée formellement par mon modèle, il faut que le cac cloture au dessus de 3746 pts sans faire de nouvelle cloture plus bas que la cloture de ce soir.
Obama a évoqué le gel des salaires des fonctionnaires fédéraux pour les deux prochaines années ... incroyable ... on n'en est pas encore aux réductions de salaires de la Grèce, Irlande , UK, Portugal mais les USA rejoigent la France dans sa politique de rigueur ... Sans compter des millionnaires US qui ont émis une lettre à Obama pour le conjurer d'augmenter les impots des plus riches. Qui aurait pu imaginer cela il y a seulement 2 ans de cela ? Et ce n'est qu'un début car avec 17 % de Chômage, (9,7 % officiellement mais 17 % en comptabilisant les américains qui ont abandonné les recherches d'un emploi, découragés), des millions d'américains survivants grâce à des bons alimentaires, un déficit fédéral de 9 % du PIB, les USA ont plus de l'Espagne que de l'Allemagne !
Il est possible demain que le rebond, si il y en a un, n'arrive pas a passer les 3680 - 3700 pts ... cela sera alors une excellente zone pour renforcer ses shorts.
Mais prudence tout de même, nous sommes proche de l'objectif moyen et un rebond pour initier une vague de hausse reste envisageable à ce stade ... si les niveaux critiques US ne cèdent pas .. !
Selon mon modèle, à ce stade, si une vague de hausse devait démarrer demain, elle devrait démarrer très fort (plus de 2 % de hausse, d'où une grande vigilence sur tout dépassement des 3700 pts demain proche de la cloture) et nous renverrait alors probablement vers les 3900 pts et peut être même au dessus de ce niveau. Je ne manquerai pas d'être plus spécifique si une nouvelle vague de hausse devait être identifiée. Nous n'en sommes pas encore là ce soir.
Je rappele que rien n'oblige la baisse à atteindre le niveau d'extension envisagé par mon modèle. Cette extension , de par la mianière avec laquelle elle est calculée par mon modèle, n'ayant qu'une probabilité de 60-70 % environ.
Le temps de constituer une position call en prévision de la vague de hausse qui suivra n'est pas encore arrivé selon moi, le terrain présente encore des risques de glissade trop importants pour cela ... d'ailleurs le temps est au verglas dans la vraie vie également. Prudence !
Bonne journée,
Bréhat.