Le blog de Bréhat

Re Bonjour,

Comme annoncé dans mon billet de ce matin, la vague de baisse MT initiée le 27/04 s'est achevée le 07/07 sur 4604 pts soit très proche de son potentiel moyen (entre mini et moyen en fait donné sur ce blog le 30/05. Dans cette vague de baisse MT le VIX EPCR 5J qui mesure l'optimisme / pessimisme des marchés US ne sera monté qu'à 14,7 contre 14,8 attendu par mon modèle pour le potentiel mini et 24,5 pour le potentiel moyen.

On peut donc dire que dans ce nouvel épisode du sauvetage de la Grèce, les marchés US n'ont pas paniqué, pas plus que les marchés Européens d'ailleurs.

Du coup la vague de hausse CT identifiée la semaine dernière (potentiels donnés le 10/07) initie une vague de hausse MT (cela parce que le CAC a clôturé au dessus de 5066 pts, j'avais oublié de mentionner ce niveau comme niveau activant la prochaine vague de hausse dans mon dernier billet).

Cette vague de hausse MT a les potentiels suivant selon mon modèle :

• Potentiel mini : 5120 - 5180 pour autour du 25/08 avec VIX EPCR 5J aux environ de 7,8. 5145 plus particulièrement visé pour ce potentiel. Vague MT qui s'effectuerait en une succession de 2 vagues de hausse CT maximum. Probabilité 100 % (déjà atteint hier soir en effet tellement cette vague a été puissante).
• Potentiel Moyen : 5540 - 5780 pour autour du 29/10 avec VIX EPCR 5J aux environ de 6,1. 5 730 plus particulièrement visé pour ce potentiel. Vague MT qui s'effectuerait en une succession de 3 vagues de hausse CT maximum. Probabilité 50 %.
• Potentiel Moyen : 6150 - 6290 pour autour du 10/03/16 avec VIX EPCR 5J aux environ de 4,7. 6 235 plus particulièrement visé pour ce potentiel. Vague MT qui s'effectuerait en une succession de 5 vagues de hausse CT maximum. Probabilité 25 %.

Mon modèle donne des perspectives assez différents de ce que j'annonce depuis plusieures semaines … à savoir une forte chute du CAC vers 3850 pts.

Cela est à mettre en perspective avec la résolution de la crise Grecque (ou pas) et une meilleure santé de l'économie chinoise (ou pas) tout en maintenant des perspectives positives aux US (ou pas) … si l'une de ces trois conditions ne se réalise ou maintien pas dans les prochaines semaines (ou si le doute nait sur l'une de ces trois perspectives) les indices devraient souffrir fortement.

C'est ce que je privilégie dans mes anticipations et cela colle avec le scénario de mon modèle qui correspondrait au potentiel mini de cette vague de hausse MT.

C'est pour cela que ce matin dans mon court billet je mentionnait que cette vague de hausse MT approche de sa fin.

Si bien entendu tout va bien sur les 3 sujets évoqués, il faudra visé le potentiel moyen et peut être même d'extension … cela peut paraitre surréaliste aujourd'hui mais rappelez vous de mon modèle qui annonçait Le 01/12/2014 les 5200 pts pour mai 2015 sur le CAC en potentiel d'extension de la vague de hausse MT initiée le 16/10/14 .. à ce moment là il était difficile de croire que le CAC allait grimper si haut et pourtant avec un contexte économique sans trop de soubresaut et la perspective du QE Européen cela s'est produit.

De mon côté, vendu mes puts 5200 en MV jeudi matin vers 5080 … je rentrerai de nouveau short très bientôt mais probablement avec un strike plus élevé.

On notera qu'il y a désormais 3 gap haussier en moins de 8 jrs de bourse le dernier crée hier matin sur 5056 - 5068. CAC géant au pied d'argile … pas de doute que les 3 gaps seront rebouchés de manière rapide si mon scénario se met effectivement en place.

A noter que le VIX EPCR 5J hier était à 7,8 … justement celui que mon modèle vise pour le potentiel mini.

Donc peut être une 8 ème séance de hausse aujourd'hui … suite au résultat du vote allemand cet après midi … pour viser les 5145 attendu plus particulièrement par mon modèle … ensuite faudra être très très prudent pour les calls.

Bon week end à toutes et tous,

Bréhat

Bonsoir,

Très vite, le Potentiel moyen de la vague de hausse CT initiée le 07/07 a été atteint très en avance sur le planning (suite à la décision sur la Grèce de dernière minute lundi matin après 17 heures de négociations, j'avais donc bien raison de rester optimiste la semaine dernière). En fait clôture ce soir à 5032 pts contre 5035 plus particulièrement visé par mon modèle avec 75 % de probabilité.

Du coup un nouveau gap haussier a été crée lundi matin entre 4923 et 4960 pts.

Le VIX EPCR 5 J a énormément décru aux US il était à 9,9 hier à WS… l'optimisme revient sur les marchés …

Combien de temps cela va t'il durer.

En réalité la fermeture des banques grecques a été prolongée jusqu'à Jeudi inclus. Je persiste à écrire que tant que les banques grecques ne seront pas réouvertures, le problème grecque est là et, plus cela dure, plus il s'aggrave en fait.

Les banques ne pourront pas rouvrir sans vote ce soir et demain du parlement grecs sur les mesures décidées lundi matin à l'aube et sans le vote de 6 autres parlement nationaux dont celui d'Allemagne.

Pas le droit à l'erreur là … sinon le CAC va souffrir énormément … et il devrait effectivement souffrir énormément cet été … juste une question de timing.

J'ai renforcé mrs puts 5200 sur CAC 5005 hier. Rien fait aujourd"hui.

Sur toute nouvelle en démi teinte de Grèce ou des 6 autres parlements consultés … et en cas de prolongation de la fermeture des banques grecques jusque quelque part semaine prochaine … je privilégie un début de consolidation qui pourrait bien être le début de cette vague de baisse CT vraiment violente dans sa profondeur qui dure sur 2-3 bonnes semaines sur un rythme important sans journée de Krack particulier.

On aura déjà une tendance ce soir.

Bonne soirée.

Bréhat

Bonsoir,

Très vite la vague de baisse CT initiée le 26/06 s'est achevée mardi sur une clôture à 4604 pts … pile dans le range de potentiel moyen 4600 - 4650 donné par mon modèle : voir mon billet du 30/06 dernier :http://bear-de-brehat.over-blog.com/2015/06/point-cac-la-vague-de-hausse-initiee-le-17-06-s-est-achevee-le-26-06.html. Ce faisant le potentiel mini 4640 - 4680 de la vague de baisse MT initiée le 27/04 a été atteint (voir billet du 31/05 dernier : http://bear-de-brehat.over-blog.com/2015/05/point-sur-le-cac-nouvelle-vague-de-baisse-ct-dans-ce-qui-se-confirme-etre-une-vague-de-baisse-mt-depuis-le-27-04-voici-les-potentiel… vous étiez donc prévenu depuis plus d'un mois et le 31/05 le CAC valait encore 5000 pts (7 % de baisse depuis)

En avance un peu sur le planning (mon modèle voyait vers le 15/07) et avec plus de pessimisme qu'anticipé : VIX EPCR 5J de 14,4 contre 12,1 …

Toutefois comme je l'écrivais lundi soir dernier … j"attendais un rebond pour cette fin de semaine … et bien je n'ai pas été déçu : http://bear-de-brehat.over-blog.com/2015/07/la-vague-de-baisse-mt-initiee-le-27-04-est-confirmee-ce-soir-rebond-en-vue-avant-un-possible-krack.html

J'ai d'ailleurs gardé mes calls 4500 pris vendredi à la clôture (sur 4808 pts) en plusieurs fois : sur 4720 pts, 4685 pts et 4620 pts. Je les ai conservé ce soir. Je pense m'alléger avant le week end.

Je continue de viser 4900 voire 4850 - 4900 mais mon modèle donnera les potentiels ce soir j'espère et je vous les transmettrai alors demain matin.

Par contre attention … je continue de voir arriver ensuite un mouvement baissier très fort qui pourrait emmener le CAC vers 3850 pts en une seule vague de baisse CT. Malgré cela je reste positif sur l'issue de la crise en Grèce … alors d'où viendrait la mauvaise nouvelle ? De Chine … la baisse de 30 % de la bourse de Shanghai en 1 mois (désormais l'état a interdit a tout actionnaire détenant plus de 5 % du capital d'une entreprise de vendre ses actions jusqu'à nouvel ordre .. on ne rigole pas en Chine pour celles et ceux qui l'avaient oubliés) qui a été plutôt ignorée jusqu'ici … une chute brutale du pétrole .. de biens mauvais résultats d'entreprise aux USA … et probablement un accord bancal en Grèce pour qu'elle reste en Europe et Euro Zone avec possible haïr cut … ou bien alors, à peine le cas de la Grèce réglé, … de la propagation des ennuis de la Grèce à un autre pays du cercle des PIGS … Espagne, Portugal, Irlande, Italie, … !! Allez savoir dans ce ramassis d'éclopés de pays et d'entreprise, nous ne sommes pas à l'abri d'une surprise venu de nulle part … ou de la direction opposée à celle dans laquelle nous regardions ces dernières semaines … le pantalon économique à une jambe de bis, sur-gonflé aux QE va finir par craquer de tous côtés (quant on bouffe mal on fait du gras et on a des gaz ) ! Cela va faire mal.

Technip licensie 6000 personnes dans le monde … vend des bateaux et ferme certains de ses bureaux (principalement en Asie … comme quoi ceux qui croient que la croissance viendra de par la bas dans les trimestres qui viennent n'ont pas fini d'en découvrir, la chute de Shanghai ce n'est pas qu'un accident de parcours) grand coup d'arrêt dans l'expansion de cette belle entreprise française leader dans son domaine. Au moins elle agit avant les autres et pourra récolter les fruits de son ajustement lorsque le pétrole entamera dans quelques année son ascension irrésistible vers les 150 USD … pour commencer. Mais en attendant il pourrait bien comme je l"écrivais aller visiter plus bas que 40 USD …Les salaires intérimaires pétrole au RU ont encore baissé en juin … 3ème baisse en moins d'un an pour environ 20 % en moyenne … c'est pas bon pour le pouvoir d'achat, l'inflation et la croissance …

L'Or est quasiment à un plus bas de 5,5 ans … je vous renvoi à mon billet à son sujet publié il y a pas mal de temps (voir catégorie or pour y accéder) … lorsqu'il ira sous les 1000 cela sera le moment d'en acheter pour viser les 2000 USD et plus encore.

AU Royaume Uni, le budget conservateur a été présenté hier … va pas faire bon être un investisseur immobilier .. les annonces faites sont pour moi le déclenchement de l'explosion de la bulle immobilière à Londres. Cela pourrait être brutal tellement c'est du n'importe quoi dans ce pays … et c'est sans parler de ce qui se passe dans le secteur pétrolier et de ce qui se passerait dans le secteur financier en cas de sortie de l'Europe … sans compter les 8 % de taxes supplémentaires sur le secteur financier annoncées hier.

Retour au CAC : Le Gap des 4775 - 4780 ouvert mardi devrait donc être bouché sous peu. Celui des 4947 - 4986 pourrait l'être aussi mais avec moins de certitudes.

La volatilité a beaucoup monté, cela ne devrait pas s'arranger d'ici la fin du mois.

Bonne nuit,

Bréhat

Bonsoir,

Comme prévu la volatilité est forte … et ce n'est pas terminé cela devrait durer encore deux bons mois minimum selon moi.

Toutefois on notera que les volumes sont toujours plus élevés les jours de baisse que les jours de hausse.

Le CAC fait un beau rebond aujourd"huit de près de 2 % … alors de deux choses l'une ou bien le CAC viens d'entamer une vague de hausse CT (notons que le potentiel mini de la baisse CT initiée vendredi et donné par mon modèle a été atteint hier soir à la clôture) ou bien la vague de baisse CT initiée vendredi va se diriger vers le potentiel moyen … 4600 - 4650 … et cela devrait se faire d'ici le 15/07. Par contre out le scénario de Krack … (potentiel d'extension donné par mon modèle) … probablement mais il faudra attendre Lundi matin pour en être bien certain (tolérance de +/- 4 jours de bourse versus date objectif).

Le VIX EPCR 5J a explosé à la hausse, il passe de 8,6 vendredi à 13,4 hier … quasiment du jamais vu … dans la foulée des indices US qui ont confirmé leur passage en tendance baissière journalière … seule la bollinger a su arrêter le carnage pour l'instant. C'est aussi très au-delà des niveaux anticipés par mon modèle : 9,9 pour le potentiel mini et 12,0 pour le potentiel moyen.

Cette observation faite, je suis tout de même rentré de nouveau short aujourd"hui vers CAC 4910 pts … pour l'instant c'est pour du très court terme … je vise les 4825 pts mais une clôture sous 4750 reste possible, un rebond au delà de 4900 pts est possible ensuite.

Tant que l'on ne clôture pas au dessus de 4935 pts, je privilégie une poursuite de la baisse de CT vers 4600 4650 pts … mais je n'y mettrai pas ma main à coupée vu le haut niveau relatif de pessimisme qui a soudain monté aux USA.

La baisse TCT que je joue avec mon entrée short devrait pour moi durer jusque vendredi soir.

Bonne soirée,

Bréhat

Bonsoir,

Premier point sur le CAC suite à mon billet du 31/05 qui donnait les potentiels de la vague de baisse CT initiée le 27/05.

Cette vague s'est achevée sur 4791 pts à la clôture pile dans le range de potentiel moyen 4790 - 4840 (elle aura fait 4713 pts le 18/06 … )

Toutefois le VIX EPCR 5J n'aura pas été aussi haut que ne l'anticipait mon modèle : 9,3 vs 11,2 attendu … et pour cause, les marchés US n'ont quasiment pas baissés dans l'intervalle.

Il est à noter une déconnexion de plus en plus flagrante des marchés US et Européens … Alors qu'un semblant de reprise semble se dessiner en Europe (Taux historiquement bas … pour investir pas cher … Baisse relative du cout de l'énergie en Euros, Baisse de L'euro qui améliore les exportations et les effets de change sur les bénéfices réalisé à l'étranger) qui permet aux entreprises européennes de maintenir leur profits voire de les augmenter un peu (en moyenne) alors que c'est tout le contraire aux USA … hausse du dollars donc chute des exportations .. et baisse des profits (c'est tellement important qui faut pas l'ignorer) …

On voit donc que la déconnexion est majeure et ce qui se passe sur les marchés US ressemble de plus en plus à une bulle alors que la crise grecque pèse sur les marchés Européens.

De ce point de vue là je continue de penser qu'un accord va être trouvé.

D'ailleurs la semaine passée, j'ai vendu mes puts et échangé contre des call vendredi dans la journée … bien m'en a pris. Toutefois après près de 6 % de hausse en 4 jours (à partir de 4791 … 7,3 % à partir de 4713 jeudi dernier dans la journée … j'ai vendu mes calls hier vers 4975 et repris de puts aujourd"hui vers 5060 pts pour du CT.

Pas le temps de calculer les potentiels de la vague de hausse en cours au moment où je vous écrit mais elle ne devrait pas être très loin de sa fin … je penche pour deux jours de baisse mercredi et jeudi puis reprise de la hausse qui pourrait bien se terminer vers 5150 la semaine prochaine … au mieux.

Donc mes puts sont très court terme. Je renforcerai semaine prochaine sans aucun doute car … cela fait peu de doute, celles et ceux qui suivent les fractales le savent … le CAC devrait très vite repasser sous les 4713 pts … et donc clôturer sous les 4742 pts qui activeront définitivement la vague de baisse MT initiée le 27/04 … et donc vous trouverez les potentiels dans mon billet du 31/05. Je pense en effet que le rebond actuel n'est qu'une correction de cette vague de baisse MT qui devrait s'achever entre juillet et août.

Quant aux USA, c'est à l'explosion de la bulle qu'il faut désormais s'attendre, la baisse de Shanghai de 5175 mi juin à 4265 pts ce matin … - 18 % en un peu plus d'une semaine … est là pour le rappeler … les arbres ne montent pas tous jusqu'au ciel.

La bourse US aura réalisé un cycle de 6 années de hausses depuis son plus bas de 2009 (dans la moyenne de la durée des cycles de hausses de Wall Street) … c'est donc fort probable que cela s'arrête.

D'ailleurs si l'on regarde le niveau d'endettement des brocheurs du NYSE … il n'a jamais été aussi élevé en valeur absolue et en % …. dépassant très nettement les niveaux de 2007 et 2000 … l'effet de levier sur les marchés est donc énorme. C'est la garantie d'une catastrophe boursière à venir. Car contrairement à l'Europe, Les USA commencent à crouler sous les mauvais signes … baisse des dépenses de consommation … pression sur l'industrie pétrolière US qui ne peut plus rentabiliser son business modele aux prix actuels (en dessous de 65 USD/BBL une grande partie des productions de shake oil et gas ne permettent plus de maintenir les cadences de forages qui elles seules permettent de maintenir la production car un puitt de shale gas produit 80 % de sa production dans les 18 premiers mois … car ensuite les microfractures faites dans la roche et qui laissent échapper le pétrole et le gas, elles se bouchent … joli ponzi schème … je vous laisse imaginer la suite sachant que 50 % de la production est réalisée par des petits opérateurs pas du tout diversifié comme les gros opérateurs internationaux qui eux interviennent dans des business moins cycliques comme la vente de carburants à la pompe ou les produits pétrochimiques.

D'ailleurs concernant l'Euro … on n'a pas encore vu la fin de la baisse vs l'Euro mais aussi la Livre Sterling par exemple. Une remontée vers 1,17 est possible mais ensuite un retour vers 1,05 et même plus bas me semble à privilégier (on voit bien que les taux des obligations depuis 1 mois n'arrêtent pas de monter en Europe … cela va renchérir le cout de la dette et donc mettre à mal les finances des pays … tout cela du à la défiance dans la monnaie et des taux trop bas … du jamais vu … que même le QE massif de la BCE ne peut plus maintenir aussi meme plus empêcher de monter) alors que les dettes en USD continuent d'être remboursée et que le prix du pétrole qui se paye en USD baissant la masse de USD en circulation diminue … donc l'USD s'apprécie et d'autant que la FED parle de remonter ces taux dès cette année.

A tel point qu'il est de plus en plus probable que … la FED fasse le chemin inverse … car un Dollars cher va peser sur les bénéfices des entreprises US … baisse des exportations et effets de change sur les bénéfices réalisés à l'étranger).

Quant au pétrole … je le verrai bien retourner sur 35 USD … une fois qu'il aura tenté d'atteindre les 75 USD .. et qu'il aura échoué … car l'Arabie Saoudite ne veut toujours pas fermer les vannes et la consommation mondiale chute … d'ailleurs la très faible croissance … environ 4% en Chine … devrait bientôt être annoncée … pèsera plus que jamais sur la baisse de la consommation de pétrole.

Décidément je crois que le grand retour de la volatilité dans les obligations, marchés boursiers, prix des matières premières (effet El Nino sur les produits alimentaires) …

Quant aux gaps sur le CAC … deux ont été crées depuis lundi : 4871 - 4912 et 5010 - 5024 … je serai surpris si ils ne sont pas très vite comblés …

D'ailleurs au passage, le gap résiduel du 17/02 entre 4767 et 4770 a été comblé la semaine passée.

Ensuite donc retour de la hausse vers 5150 … peut être puis baisse sous 4742 … 4713 … pour viser progressivement vers fin juillet / début Août les 4545 pts … et potentiellement plus bas vers 4400 - 4420 pts comme envisagé depuis le 31/05 par mon modèle.

Le gap résiduel de janvier de 4570-4571 devrait selon toute vraisemblance être résorbé cet été.

Quant au gap de juilet 2013 à 3678 - 3694 … et 3520 - 3533 de novembre 2012 … on en reparlera une autre fois.

Bonne nuit,

Bréhat