Le blog de Bréhat

Bonjour,

Depuis mon dernier billet mensuel faisant  un point sur le sujet La déflation et la dépression gagnent plus de terrain : Le portugal et L'Espagne rentrent en dépression en Octobre et la Grèce s'enfonce dedans. L'Euroland glisse dangereusement vers la dépressio , deux nouveaux entrants dans la catégorie (0,6 - 1%) d'inflation annuelle, l'antichambre des pays qui pourraient entrer en déflation dans les prochains mois :

• Etats Unis : 1,0 % d'inflation en Octobre
• Pologne : 1,0 % d'inflation en Octobre

Ces deux pays n'étaient pas listés jusqu'ici car ils émettent leurs stats après la date à laquelle je fait un point régulier (vers le 15 du mois. je fais le point à cette date car la quasi totalité des pays émettent leurs stat avant notamment en Europe).

Intéressant de voir que les USA entrent dans cette catégorie alors que leurs taux sont aux plus bas ... que pourrait faire la FED pour contrer ce risque ... je vous laisse deviner ... mettre des taux négatifs ... non ... augmenter (et non réduire le QE comme tout le monde  l'attend ...) ... oui ! Cela serait l'indicateur de l'ultime la course à l'échalotte ... la dernière folie de la FED avant que tout ce beau système ne croule sous son propre poids ... je crois que tout cela va culminer en début d'année avec les discussions sur le budget et le plafond de la dette .. le stress sera alors à son paroxysme et il apparaitra alors au grand jour que le roi est nu !! et qu'il n'y a plus de pilotes dans l'avion ... juste des apprentis sorciers qui ne savent plus quoi faire du monstre qu'ils ont crées depuis 5 ans ... la panique pourrait être palpable et l'emporter contaminant alors toute l'économie. 

Mais pour l'instant dormons sur nos deux oreilles, rien ne doit déranger la période de Thanksgiving et des fêtes de Noel aux USA et en Occident, c'est bien cela qui a été négocié la dernière fois entre démocrates et républicains  après 20 jours de Shutdown en Octobre : des fêtes au calme car ensuite personne ne sait ce qui peut arriver mais il y a de fortes présomption que cela ne va pas être joyeux du tout.

Sinon, je conserve mes puts pris au dessus de 4300. Il est encore un peu tôt pour dire si une vague de naissee CT selon mon modèle a débuté sur la cloture récente à 4321 mais cela pourrait bien être le cas. Pour activer cette vague il faut une cloture prochaine sous 4191 pts.

Bonne fin de journée,

Bréhat

Bonsoir, 

Avant d'écrire un billet sur le CAC je souhaitais faire un point sur l'inflation.

Mon dernier billet sur ce sujet donnait un point à fin Aout : Un petit point sur la propagation de la déflation et de la dépression qui a gagné l'Europe en avril dernier. et mi octobre  Un nouveau point sur l'inflation en Europe à fin Septembre : L'Europe se rapproche de plus en plus d'une entée généralisée en déflation. . La plupart des pays ont désormais plublié leurs stats pour Octobre et je pense qu'il est important de faire un point sur la propapgation de la déflation et de la dépression en Europe. 

Au moins grâce à votre ours de brehat vous serez tenu informé car force est de constater que cela ne fait la une d'aucun journaux papier et encore moins télévisé ... et pour cause, cela est un sujet tabou car autement sensible le pire fléau économique  qui soit (pire encore que le défaut de paiement des USA).

Plusieurs pays majeurs connaissent actuellement des déflations  (chiffres donnés en base annuelle) , le Portugal, La Suède et l'Espagne font leur entrée en Octobre dans cette Catégorie, la chute est rude pour l'Espagne qui n'apparaissait dans aucune catégorie en Août (cela montre la propagation rapide de la déflation une fois qu'elle est lancée) :

• Grèce : - 2,0 %  (-1,1 % en Septembre, -1,2 % fin Aout et - 1,5 % fin mai). On dirait que cela s'aggrave pour la Grèce  !!
• Suisse : - 0,3 % (Septembre = -0,1 % inchangé vs Aout)
• Portugal : - 0,1 % fait son entrée dans cette catégorie en Octobre (+ 0,1 % en Septembre vs + 0,2 % fin  Aout)
• Espagne : -0,1 % fait son entrée dans cette catégorie en Octobre (+ 0,3 % en Septembre vs 1,2 % fin Aout)
• Suède : - 0,1 % fait son entrée dans cette catégorie en Octobre (+ 0,1 % en septembre, inchangé par rapport à Août)

D'autres pays sont en passe d'entrer en déflation (entre 0% et 0,5 % d'inflation annuelle) ou bien d'y retourner d'ici la fin de cette année  (Pas d' entrée dans cette catégorie alors que pour les pays qui étaient déjà présent en Septembre sont passés en déflation en Octobre. Seule le Danemark a réussi à s'estirper de cette catégorie par le haut dans la tranche 0,6 à 1 % d'inflation)  :

• Irlande : + 0,1 % (0,2 % en Septembre et Août)

 D'autres pays ont un taux d'inflation très faiblar (entre 0,6 % et 1,0 % d'inflation) et pourraient très bien entrer en déflation (ou y retourner dans le cas du Japon) d'ici quelques trimestres (début 2014 disons) :

• Danemark : + 0,7 % (0,5% en Septembre vs 0,4 % fin Aout)
• Japon : + 1,0 %  en Septembre , données Octobre non encore publiées (+ 0,7 % en août)
• France : + 0,6 % (+ 0,9 % en Septembre, + 0,9 % en Aout)
• Italie : + 0,7 %  (+ 0,9  % en Septembre vs + 1,5 % à fin aout)
• Belgique : + 0,6 % (+ 0,9 % et fait son entrée dans cette catégorie en Septembre)
• Corée du Sud :  + 0,7 % (+ 0,7 %  en septembre +0,8 % et fait son entrée dans cette catégorie en Septembre)
• Slovaquie : + 0,6 % (+ 1,0 % et fait son entrée dans cette catégorie en Septembre)
• Tchéquie : +0,9 % (+ 1,0 % et fait son entrée dans cette catégorie en Septembre)
• Hongrie : +0,9 % en Octobre (fait son entrée dans cette catégorie, + 1,3 % en Septembre)
• Euroland : + 0,7 % en Octobre.

On retrouve donc depuis septembre 2013 les 5  pays PIIGS : Portugal, Irlande , Italie,  Grèce  et Espagne  (dont 3 en déflation) et 5 pays battant des monnaies autres que l'Euro : Corée du Sud, Suisse, Tchéquie, Suède et Japon.

Globablement, comparativement à Aout dernier et mai dernier, la déflation a gagné du terrain (Depuis Aout 7 pays entrés dans les catégories suivies en déflation quasi deflation ou très très faible inflation  contre zero sortie) et 3 pays, font leur entrée en déflation réele en Octobre. Ils sont désormais 5 en Europe à être en Déflation dont 2 battant une monnaire qui n'est pas l'Euro. Il y a désormais 13 pays européens qui sont dans les catégories définies plus haut et donc dans  l'oeil du cyclone déflationiste et de la depréssion centenaire !

Certains pays sont également en décroissance et sont donc, ou vont bientot entrer en depression (depression = decroissance et déflation concommitantes)  : Grèce, Espagne, Portugal, Irlande et France (puisque depuis début 2013 le PIB est en baisse, malgré la récente hausse du 2T2013, on l'a vu d'ailleurs avec la baisse, surprise, mais pas pour nous,  du 3T2013). Seul le Danemark semble s'etre un peu tiré d'affaire pour cette fin d'année en tout cas.

On rappele que la Dépression est entrée officiellement en Europe en Avril dernier par la Grèce  comme je le soulignais dans ce billet le 11/04/13 :  La déflation et la dépression gagnent officiellement l'Europe en avril 2013.

Depuis ce mois ci le Portugal et l'Espagne rejoignent officiellement la Grèce dans la liste des pays techniquement en dépression depuis quelques trimestres. La dépression menace directement de s'étendre très prochainement encore  à l'Italie,  l'irlande (tous deux en récession et proche d'être en déflation) ... et ensuite, la France, la Tchéquie et la Finlande (ces deux derniers sont en récession nette mais pas encore en déflation).

Au global L'euroland est quasiment en dépression, un peu comme la France (très faible inflation et toujours en récession du point de vue du PIB annualisé).

Mais on se rend compte combien l'inflation a chuté (et continue de chuter) depuis l'an passé ... c'est loin dêtre annodoin et un phénomène ... normal ... surtout alors que le taux principal de la BCE est passé de 1,0 % à 0,5 % ... puis 0,25 % depuis ce mois ci. ...  Comme anticipé le mois dernier l'Espagne alonge la liste des pays  en deflation (et donc depression vu que ces deux pays connaissent des baisses de PIB en 2013). Cette liste devrait encore s'allonger dans mon prochain point.  

Rien de réjouissant donc sur la propragation du front de la déflation et de la dépression pour le monde et l'Europe en particulier.

Avec de tels taux d'inflatiion les salaires stagnent voire carrément baisse dans certains pays et pour certains d'enytre eux (précurseurs de la déflation) c'est déjà le cas depuis quelques années ... cette tendance va se propager dans les 2-3 prochaines années. Pour certains les salaires baisseront  du fait des plans de rigueur ce qui a d'aileurs généré la déflation et la décroissance ... pour d'autre ce sera la baisse de l'inflation  qui va générer la baisse des salaires ... je pense notamment à la France), la mécanique infernale qu'est la deflation / dépression se met désormais en branle en cette fin d'année 2013 ... et inonder bastion après bastion, comme on l'observe en Octobre.

La baisse des chiffres d'affaires et la hausse des licensiements (pour maintenir les bénéfices), va continuer d'entrainer une baisse relative des salaires par la pression d'un chomage grandissant. Ce phénomène est encore assez peu visible en France mais cela ne devrait plus l'être pour longtemps (rappelez vous comment cela a fonctionné aux USA dans le secteur automobile : licensiement des ouvriers les mieux payés pour les remplacer par des ouvriers moins bien payés, parfois 3 fois moins chers .. oui trois fois ... des plus jeunes moins expérimentés ... et l'importance du chomage chez les jeunes les rends moins regardant ... vous comprenez pourquoi  il n'y a pas plus d'aide aux emplois jeunes en France ... pour permettre à l'industrie francaise de faire comme aux USA dans les prochains trimestres voire années. D'ailleurs la reprise miraculeuse dus secteur auto US est en grande partie due à cela).C'est de la compétitivité forcée ... celle dont ne peut pas parler à voix haute dans les journaux TVs ou papiers.

Bon week end,

Bréhat

Bonjour,

Après mon billet d'hier soir sur Yellen :  Premier discour de Yelen qui entre dans le processus de validation de sa candidature par le sénat. Et si sa candidature était rejetée !

On apprend ce matin à 7h30 que bien qu'attendu par tout le monde en hausse de 0,1 %, le PIB de la France pour le 3Q 2013 est en baisse de 0,1 % ... annoncant probablement un retour en recession dès le 4Q 2013 et probablement une année 2013 durant laquelle le PIB Français aura réculé.

Toutes les prévisions du ministère des finances, de l'insee, de Bruxelles, du FMI, de l'OCDE sont battues en brèches comme cela est le cas depuis des années désormais ces gens là ayant montré let démionté eur totale incompétence en faisant des prévisions volontaristes qui ne sont rien d'autre que des voeux pieux sans aucun fondement économique.

La rémission dans la récession en France n'aura été due qu'à une reconstitution  de stocks chez les entreprises, les stocks étant reconstitués,  et rien ne s'arrangeant mais au contraire tout s'aggravant (on le voit bien avec les plans de licenciement les coupes budgétaires - la police a manifesté hier devant l'assemblé nationale pour cette raison - le début  de révolte bretonne due à une rééle paupérisation massive de la classe ouvrière en centre Bretagne, les huées de Hollande partout où il va que les médias ont peine désormais à ignorer - ce matin une drôle d'histoire à dormir un peu debout à propos de TF1 qui aurait placé une bande son par erreur sur un  épisode du 11/11 ...)

Qu'est ce qui pourrait s'améliorer dans le prochain trimestres et les prochains trimestres .. le budget de l'état est à l agonie et moins de croissance cela va être plus de coupures budgétaires et donc plus de chomage et de crise en France. La France est en train de rentrer dans la boucle emprunté par la Grèce, l'Espagne,... Les PIIGS ... alors même que sa note vient d'être dégradée ... manquerait plus que les intérets grimpent en fléche.

Sur ce blog c'est depuis fin 2011 que vous savez que le retour de l'Europe dans la récession et en particulier pour la France était attendu pour 2012 ... alors que tout le même beau monde revait debout de retour à une croissance florissante.

Vous savez également que c'est sur ce blog qu'il est prédit qu'une grave dépression va toucher le monde occidental et l'affecter quelques années avant qu'une période de forte inflation ne débute ... je maintiens cette analyse et ce qui se passe en ce moment (et mon prochain billet mensuel sur l'état de l'inflation dans le monde le montrera) tend bel et bien, malheureusement, à nous faire progresser à grand pas dans cette route très délicate et douloureuse (la dernière fois cela a été en 1929-1934)

Le PIB Allemand lui resiste encore : + 0,3 % au 3Q2013  ... manquerait plus que lui aussi passe dans le rouge ! Son passage dans le rouge sera le signe que la dépression a vaincu et de l'entrée dans le dur pour quelques années à priori dans une dépression profonde.

Bien sur comme pour les USA ce trimestre lorsque les stats sont déplaisantes on en change la base et dès le 1Q2014, cela sera le cas pour le calcul du PIB en Europe qui comme aux USA intégrera les dépenses de récherche et les licenses ... cela tombera à point nommé pour camoufler cette récession nouvelle ... quelque temps, l'espace d'un an yout au plus le temps que cette astuce bien à propos efface son effet mathématique (c'est même pire cela va donner des illusions de fin de récession , le mirroir aux allouettes et compliquer / retarder les réformes de fond alors que la population elle ne verra aucun changement dans son quotidien et dans ses craintes de baisse du  niveau de vie)  et que la lamme de fond de la dépression fasse son chemin

Bonne journée,

Bréhat

Bonjour,

Comme annoncé depuis quelques temps déjà  et précisé hier matin (avec cette annonce du spike possible qui a bien eu lieu  ... l'élément déclencheur a été la baisse des taux de la BCE de 0,5% à 0,25%) le CAC a touché les 4340 pts et c'est largement replié ensuite.

Il n'y  a donc pas de cloture au dessus de 4300 pts encore (la dernière plus haute cloture a été à 4300 pts pile).

Comme annoncé en commentaire je suis entré short Turbo Put 4425 sur 4330 pts environ dans la descente après le spike.

Je compte solder ces puts rapidement car il est possible comme je l'ai envisagé recemment que cette baisse ne soit qu'une vague de baisse CT dans la vague de hausse MT initiée le 24/06.

La vague de hausse CT initiée le 30/08 reste active tant que le CAC ne cloture pas sous 4171 pts.

Je ne suis même pas certain que la baisse initiée hier suite au spike soit une baisse CT selon mon modèle. Prudence donc pour les shorts. Seule une cloture sous les 4171 pts pourra nous en dire plus mais il reste probable que si ce seuil soit passé le CAC n'aille pas tellement plus bas avant qu'une dernière vague de hausse CT ne reparte pour achevé la vague de hausse MT initiée le 24/06.

En tout cas la déflation se dévoile à tous désormais ... 0,7 % basse annuelle en Europe contre 1,1 % le mois précédent (ete toutes les données d'octiobre pays par pays ne sont pas connues) c'est un plus bas depuis la fin de la dernière période de déflation en 2009.

Les 0,25 % de la BCE mettent l'Europe au même niveau que les USA et le JApon partiquement (0,5 % en Angleterre), 

La France est dégradée à AA par S&P ce matin pour sa note de LT ... On est desormais 2 crans sous le AAA ...pour l'instant cela ne devrait pas avoir trop d'impact sur les intérets mais pour combien de temps encore ... c'est un camouflé de plus pour le nouveau gouvernement ... le changement c'est maintenant disaient ils ! Nos politiques montrent leur incapacité chroniques à engager des réformes structurelles pour résoudres les problèmes de fonds. Cela va t'il durer encore longtemps .. que va t'il falloir qu'il se passe pour que cela change ? c'est la question que de plus en plus de français se posent sérieusement et les réponses qu'ils batissent pour l'instant sont variées (on voit par exemple ce qui se passe en Bretagne, on voit d'autres voies se former sur internet, des courants de pensées économiques alternatifs gagner en audience ) mais préparent au changement à venir ... un vrai celui là.

Bonne journée et bon week end.

Bréhat

Bonjour,

Comme envisagé ici Point sur le CAC avant d'attaquer Novembre  et ici  La vague de hausse CT initiée le 30/08 est encore active et devrait se terminer cette semaine. , le CAC fait un nouveau plus haut à la cloture à 4300 pts hier.

Il cloture donc dans le range de potentiel d'extension donné ici : Une vague de hausse selon mon modèle est probablement en cours depuis le 30/08. En voici les potentiels.  

C'est une vague CT exceptionnelement longue mais elle n'est peut être pas encore tout à fait finie, une hausse au dessus de 4300 suite à la baisse de ce matin est encore possible.

Hier on a pu observer ce qui se passera pour les résultats du 4Q2013:   les petits changements de prévisions de résultats peuvent avoir des conséquences énormes sur les cours même de titres favoris de la bourse de Paris de ces dernieres années : Ainsi le titre Technip à chuté de 10 % hier pour avoir juste confirmé faire un CA dans la fourchette annoncé et avoir un operating profit légèrement moins en hausse que prévu.

Attention une hypothèse à ne pas écarter totalement : a baisse CT à venir ne sera peut être pas encore le début de la baisse MT à venir mais la derniere baisse CT dans la vague de hausse MT ... qui pourrait se finir en janvier (négotiation de la dette plus résulttats du Q4 2013 et de tout 2013) comme prévu dans mes objectifs de hausse MT donnés ici depuis 26/07/13 :  La vague de baisse MT initiée le 22/05 s'est achevée le 24/06 sur son potentiel mini. Voici les potentiels de la vague de hausse MT initiée depuis.

Tout va se jouer sur les 4340 ... ils devraient faire resistance à CT ... donc provoquer baisse CT sous 4200 pts puis de nouveau hausse CT pour passer les 4340 et aller atteindre potentiel vague MT pour janvier. Cela est à scénario à ne pas écarter pour le MT.

Je ne suis pas encore entré short. 

Bonne journée,

Bon week end,

Bréhat