Les infos du jour et un peu plus : que prévoir pour le 4T2009 ?

01.10.2009

Bonjour,

Dans l'impossibilité de poster sur le site de Loïc Abadie ce matin, un point sur les infos du jour :

Le Nikkei repasse sous les 10,000 pts . 100 % Bullish,
Shanghai à corrigé d'environ 10 % ces dernières semaines : Shanghai est souvent en avance sur les autres bourses dans cette crise.
CIT group : de nouvelles menaces de faillitte pour ce financeur des PME US. D'ailleurs chute de 45 % hier après + 32 % avant hier .... faut aimer les montagnes russes : la pression sur les financières va de nouveau se faire sentir (conclusions G20, FDIC en manque de Fonds, 95 Faillites de banques aux US avec des encours croissants)
La baisse des qties nette d'argent arrivant en bourse s'accentuent aux US (initiée début mai) malgré la récente hausse des cours alors même que les volumes baissent : on assiste même à un retour des retraits nets(cf petites barres bleu) / idem pour l'obligataire où une baisse des entrées est notée depuis septembre : on voit bien que depuis janvier l'argent allait majoritairement vers les bonds et pas en bourse, ce qui en dit long sur le gout du risque qui serait revenu chez les investisseurs.
Le chômage aux US : légère baisse des pertes d'emploi secteur privé essentiellement du à une baisse dans les services mais stabilisation (légère augmentation en fait) des pertes d'emploi dans le secteur industriel (malgré les récentes embauches de Governement motor du à la prime à la casse et à la baisse du $ qui aurait du doper les exportations de biens) : c'est pas fameux pour une fin de crise payée à crédit,
L'immobilier : indice case shiller qui monte un peu mais déprime des ventes de logement ancien et neuf et puis nouvelle baisse des "applications pour mortgage loans" ... l'avenir de l'immobilier US malgré les 8000 USD d'aide à l'emprunt me semble là aussi tout à fait radieux ..
Bull bear spread remonte mardi 29/09 à 27 % un plus haut depuis fin 2007 : 50,6 % de bull (soit un niveau des plus importants depuis fin 2007) et 23,6 % de bear et cela fait qqes semaines que le BB spread est supérieur à 20 % : l'omptimise est béat.
L Equity Put Call Ratio daily confirme hier la cassure à la hausse de sa dernière ligne de tendance baissière initiée début juillet : c'est jamais bullish comme rupture.
Le PDG de GE est très mesuré sur la réalité de la reprise : lui qui intervient dans tant de domaines : Oil & Gas, produits grande consommation, prêts à la consommation, etc ... il est intéressant de ne pas négliger son opinion.
Une retour des bears sur le BX4 hors norme depuis mars : un pic continu de 750,000 titres achetés par jour en moyenne ces 5 derniers jours soit environ deux fois plus que la moyenne des derniers mois. Le bear trap est de fait un réel danger si la tendance baissière ne se confirmait pas mais il semble bien tout de même que le marché ne veuille pas aller au dessus de 3850-3880 pts sans une bonne consolidation.
Les Elliotistes Pretcher / Olivier de Ducla annoncent le début d'une correction non négligeable qui serait en cours sur le point de démarrer.
La déflation d'isntalle malgré la récente hausse des Matiières Premières : - 2,4 % au Japon, -0,4 % en Allemagne des pays très gros exportateurs qui vont donc exporter leur déflatiion dans le monde entier. La prochaine baisse des Matières premières (le pétrole devarit redescendre sous les 40$, je le vois même arriver vers 15-20$) va amplifier cette déflation. A méditer.
Meilleur score en 10 ans de progression trimestrielle du CAC 40 .... c'est tout simplement rassurant pour dire que tout va bien dans le meilleur des mondes.
Les insiders vendent leurs actions à tour de bras.

Chômage + immobilier voilà les deux mamelles de la crise et aux USA il semble bien que cela ne s'arrange pas vraiment malgré les aides de l'état et la déflation qui s'installe va aggraver tout cela (bonjour la reprise de la consommation des ménages, déjà pas mal déprimée, avec une telle déflation).

Au final c'est le secteur financier qui va encore souffrir mais pas seulement.

Je pense qu'une correction est amorcée suite au G20 qui au contraire de celui d'avril 2009 devrait lui sonner le début d'une correction à la baisse. Pour l'instant il faut rester modeste dans l'objectif : 3700 puis 3600 mais nous pourrions éventuellement aller chercher les 3400 pts. Cette resistance est un support majeur et le risque de rebond important sur ce seuil est loin d'être négligeable.

Alors pour fin 2009 que prévoir ? 4000 Pts ou bien 3000 Pts ? Pour l'instant il est difficillle de répondre mais la temporisation des marchés depuis août (baisse des volumes, baisse des range intraday, les augmentations /baisses se font essentiellement sur gap à l'ouverture) après plusieur mois de rally haussier plaident pour un changement de tendance de MT au moins mais tout est possible tant que l'incertitude sur les comptes des entreprises / des états et des évolutions des PIBs se maintiendra. Et puis les résultats du 3T2009 vont commencer à être édité et ce 3T2009 aura peut être meilleure mine que le 2T2009 mais les anticipations de bons résultats seront telles qu'elles pourraient bien décevoir (exactement l'inverse du 2T2009 : mauvais résultats mais meilleur que prévu => bourse monte. Ainsi au 3T 2009 meilleurs résultats que 2T2009 mais moins bons que les consensus > la bourse baisse. C'est logique non ! Oui et en plus cela risque alors d'être interprété comme une grande fragilité voire non présence de la reprise => la baisse n'en sera que plus grande.

Au final, les réductions "one shot" de frais du 1S2009 : licenciement, coupures des dépenses, etc / désendettement (vente des bijoux de famille à bas prix) pourront elles continuer d'avoir un impact positif sur les comptes .... rien de moins sur : il va falloir en annoncer d'autres ... licensiement, ... principalement car pour le reste la marge de manoeuvre sera d'autant réduite que les leviers auront déjà été actionné depuis le début de la crise. C'est toute l'horreur de cette crise-, c'est une course de fond d'au moins 4 ans (donc encore deux ans et 1 trimsetre devant nous) et non un sprint de 12 mois comme les petites crises auxquelles nous nous étions habitués.

N'oubliez pas de les BX4 acheté à 55 Euros en valent potentiellement 150 Euros (à MT-LT). Toutefois la prudence reste de mise car bien malin qui peut prévoir aujourd'hui cette année à quel niveau le CAC sera au 31/12/2009.