Un point sur le contexte macro-économique en ce début d'année 2011 suite aux récents plus haut de 2-3 ans des indices boursiers occidentaux.

Re- bonjour,

Suite à mon premier billet de ce dimanche, sur le CAC et les indices boursiers occidentaux,

D'après ce que j'écris dans ce précédent billet, La vague de baisse initiée le 18/02 poursuit son chemin. Qu'attendre pour le début de semaine prochaine : mes recommendations. Attention, la séance de vendredi nous alerte : risque de Krack. des indices commencent à poindre leurs nez et montrer que sommes peut être bien en train d'entrer (maintenant ou d'ici qqes semaines au plus tard en fonction de comment les bourses mondiales se comporteront)  dans une phase charnière de l'évolution des indices à MT. C'est donc l'occasion de faire un point de la où nous en sommes en ce moment d'un point de vue macro économique en passant en revue les sujets importants dont nous devrions entendre de plus en plus (ou commencer à entendre parler selon les cas) dans les semaines et mois qui arrivent :

·    Des nouveaux plus haut de 2 - 3 ans ont été fait partout sur les indices boursiers occidentaux (les investisseurs institutionnels sont d'ailleurs en train de réaliser des arbitrages conséquents en se dégageant des positions accumulés  jusque ici, phase de distribution faisant suite à la phase d'accumulation )

·    Les indices des pays émergents ont corrigé, eux (les plus haut sont derrière eux) !

·    Des actions ont fait des bonds extraordinaire ces derniers mois (bulle) : + 78 % pour Alcatel / + 30 % pour le Crédit Agricole, Apple aux USA,

·    Montée très importante des actions financières alors que des échéances lourdes les attendent cette année (stress test européens, amendes lourdes dans le foreclosure gate aux USA, reprise de la détérioration des marchés de l'immobilier  en occident - déjà reparti à la baisse au USA et UK, hausse des taux de crédits des banques centrales, fin des mesures exceptionnelles prises par les banques centrale, possibilité de nouveau ouverte de vader les actions des banques en France et ailleurs, risque de restructuration des dettes souveraines - nouveau gvt Irlandais, Grèce),

·    Perte de crédit dans les institutions financières à commencer par les banques : les politiques de bonus outrageuses de 2010, même dans des banques nationalisées, ne passent pas et ne passerons pas

·    Montée vertigineuse (bulle) des matières premières,

·    Crise politique et sociale du monde arabe avec menace d'un possible 3ème choc pétrolier en filigrane (mais en cas de retour à la récession c'est vers une diminution de la consommation d'énergie que l'on devrait repartir associée à une diminution du cout de l'énergie ... mais cela n'est pas pour les prochaines semaines ),

·    Inflation qui monte au delà de 2% en occident du fait de l'injection de liquidités des banques centrales et de la montée des matières premières pour l'instant sans effet de second tour (montée des prix à la consommation, réduction du pouvoir d'achat, du fait de la hausse des matières premières et de l'énergie)

·    Baisse de la consommation des ménages notamment sous l'effet de la hausse de l'inquiétude sur le MT et de  la hausse des impôts en cours ou débattue, dans les cartons (TVA en particulier, en France la cour des comptes à d'ailleurs recommandé au gvt de procéder à une augmentation de la TVA !! )

·    Fin de l'effet des plans de relance de début 2009,

·    Plus de nouveaux plans de relance en vue mais au contraire des plans de rigueurs qui concernent presque tous le monde occidental même les USA et UK s'y mettent car les déficits de 6-10 % ne sont plus tenables.

·    USA qui vivent au jour le jour d'un point de vue budgétaire (voir mon billet : Les USA vivent désormais dans la précarité : accord jusqu' au 18/03 !

·    Taux de chômage des jeunes dans les pays occidentaux notamment qui est intenable socialement à MT,

·    Augmentation prochaine des taux des banques centrales : possible fin du crédit pas cher pour les banques et tous, notamment dans les crédits immobilier,

·    Reprise, poursuite de la baisse dans l'immobilier : taux qui remontent, chômage qui se stabilise avant de repartir à la hausse, arrêt / diminution nette des plans d'aide gouvernementaux (95 % des prêts immobiliers aux USA sont supportés par les agences d'état Fannie Mae, Freddie Mac),

·    Chute des ventes d'automobiles en occident : après les plans de prime à la casse, une chute de 10 à 20 % est attendue pour 2011.

·    Effet négatif de la comparaison des résultats de 2011 avec 2010. En 2010 on comparait tout à 2009 qui a été une année désastreuse ... la comparaison était flatteuse, entretenue par les injections massives des gvts. Cela aurait été tout autre chose en comparant avec la dernière année faste : 2007,

·    Des échéances électorales majeures dans quelques grandes puissances mondiales en 2012 : France , Allemagne et USA. Il n'est pas certain du tout que les partis au pouvoir depuis plus de 30 soient élus à cette occasion. L'incertitude dans ce domaine là devraient grandir au fur et à mesure des mois qui vont nous rapprocher de ces échéances. Et l'incertitude cela n'est pas la tasse de thé des marchés boursiers,

·    Des plans de Quantitative Easing (planche à billet) de la FED qui ne seront pas reconduits : pour plusieures raisons : notamment récente stabilisation /baisse du chômage (mais cela c'est pour les raisons à TCT qui inquiètent les marchés), peur de l'inflation, pression des pays émergents qui souffrent de cette inflation (Chine en Tête, cf les craintes de Pékin en ce domaine exprimé cette semaine devant l'assemblée nationale populaire  : http://srv05.admin.over-blog.com/index.php?module=admin&action=publicationArticles:editPublication&ref_site=1&nlc__=531299394287). Cela signifie plus d'argent facile pour le système financier.

·    Des PIBs qui recommencent à se contracter dans de grandes économies  : exemple UK : -0,6 % au 4T2010 /Japon : -0,8 %. Cela va se répandre à de nombreux pays occidentaux d'ici le 3T2011 au plus tard. On ne parlera alors plus de relance mais de retour à la récession et cette fois ci cela sera grave car les états ont des finances exsangues et c'est peut que de le dire (d’ailleurs les prévision de croissance des PIBs de 2011 sont régulièrement révisés à la baisse par les états, le FMI, la BCE,  la FED, l’OCDE),

·    La menace d'une explosion de la bulle immobilière en Chine, malgré les actions prises tout au long de l'année 2010 par Pékin pour éviter cette issue. A côté la bulle US et occidentale fait pâle figure.

·    Le retour de la déflation : le principe des bulles lorsqu'elles explosent c'est de corriger les excès par d'autres excès : donc un excès à la hausse par un excès à la baisse. On se rappelle ce qui c'est passé en 2008 sur le pétrole : 150 USD à l'été, 35 USD en fin d'automne (en à peine 6 mois). Qui aurait dit en juillet 2008 que le pétrole serait à 35 USD à Noel serait passé pour un vrai fou ! ,

·    Une guerre des monnaies qui a été mise en priorités des problématiques du G20. Les yoyo sont permanents depuis deux ans, le retour dans la récession ne va faire que renforcer cette tendance,

·    Retour vers plus de protectionnisme, en particulier sous l'influence des nouveaux dirigeants qui seront élus ... qui auront pris le pouvoir cette année et d'ici fin 2012 (cf ce que je relate sur le sondage de ce week end  pour la France sur le résultat du 1^er tour dans mon précédent billet sur le CAC),

·    Problèmes géopolitiques d'envergure : qui aurait dit le 01/01/2011 que Ben Ali et Moubarak allaient quitter leur pouvoirs (au pouvoir depuis des dizaines d'années) dans les 2 mois seraient aussi passés pour de véritables fous.

Nous voyons qu'll n'y a fondamentalement aucune raison de penser que les marchés vont pouvoir faire de nouveaux plus haut avant quelques temps ... quelques années.

Nous sommes au contraire dans une année de tous les dangers, de dislocation du monde dans lequel nous vivions depuis des décennies et en particulier depuis la chute du mur de Berlin.  

Le monde est dans une situation telle que de grands bouleversements peuvent avoir lieu en moins de temps qu'on ne peut l'imaginer et que parfois il le faudra pour le dire. Le temps est compté, le status quo (sauver le système en place depuis 50 ans) qui a été mis en oeuvre depuis l'automne 2008 par nos dirigeants ne fonctionne pas, il devrait imploser cette année.

Je vous rappele que je vois cette nouvelle tendance atteindre un premier paroxysme au milieu du 1er semestre 2012 (il me semble que j'ai déjàç eu l'occasion d'en parler dans de précédents billets).

Et croyez moi, il ne s'agit en rien de pessimisme mais de réalisme.

Il convient donc de rester très prudent dans la gestion de son capital et en tout cas ne pas trop compter sur de nouveaux plus haut des indices qui si malgré tout ils se faisaient ne seraient qu'une anomalie de courte durée. Les actions (sauf valeurs sous valorisées comme par exemple sait les detecter Loïc Abadie) sont donc à fuir le plus possible pour cette année. Les positions call également (sauf pour celles et ceux qui comme vous lisez mon blog et pourrez bénéficier des vagues de hausse, ...rebond, de manière plutôt sécurisée je pense si mon modèle continue d'avoir les même performances (je rappele que mon modèle est pourvu des capacités de continuer d'avoir, à priori des prévisions fiables si d'aventure une période de Krack, type fin 2008 /début 2009 ou fin avril-mai 2010 , venait à se reproduire. Il pourrait éventuellement juste se tromper sur le potentiel de la première impulsio, vague de baisse de ce Krack en en sous estimant le potentiel d'extension).

Toutefois, comme évoqué dans mon premier billet de ce matin, lorsque certains éléments troublans laissent intérpréter que la possibilité d'un Krack semble se rapprocher, je ne manquerait pas de vous le faire savoir (celane voudra pas dire qu'il se produira de manière certaine, juste que nous sommes dans une situation propice à ce que cela se produise : ).

Nous n'en sommes pas encore là mais la situation des indices actuels tels qu'ayant cloturé ce vendredi présente tout de même un risque de ce type.

Si vous faites partis de ceux qui apprécient mon blog, ma lecture de l'actualité économique vue à travers des yeux contrariants,  et les anticipations des variations du CAC de mon modèle (un modèle innovant et inédit permettant de trader dans un fauteuil ou presque   - que serait le trading sans ce petit piment qu'est l'incertitude et les frayeurs d'avoir fait un mauvais choix de trading plan. Couplé à un bon money management, c'est normalement la fortune assurée ) . Rassurez vous ce n'est pas encore mon cas mais je ne désespère pas. Je suis taquin ! :

Donc, heureux lecteurs du blog de l'ours de Bréhat :

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• 

Bon dimanche à toutes et tous,

Bréhat

Comments

[mutuelle senior]

merci pour cette information

[Bonnet]

Merci, Bréhat, pour cette analyse très concrète.
Mais, heu, comment dire, je reprendrais bien un peu de trading sans ce fameux piment...
bon, je rigole.
A pluche.

[wawa]

bonjour brehat.
j'hésite encore a prendre des short, je sors d'une douche froide en bx4. aviserai lundi