Une façon d'anticiper le résultat de ce nouveau test des 3550 pts c'est d'essayer de comprendre comment ce niveau en est arrivé à devenir une résistance (ou un support) et de voir comment se sont passés les précédents tests.
En effet, depuis début 2008, le CAC s'est plusieurs fois confronté au seuil des 3550 pts en venant l'attaquer par le bas :
1. Premier test :
Le 13 Octobre 2008 après avoir chuté la semaine précédente de 4081 pts le 03/10/08 (tiens cela nous rappelerait t'il pas les plus haut de 2010 ?) à 3176 le vendredi 10/10/2008 soit la plus grosse chute du CAC en 1 semaine : 22,18 %.
Le rebond est important et le lundi 13/10/08, le cac cloture à 3531 pts en laissant derrière lui un gap haussier.
Le lendemain, nouveau gap haussier à l'ouverture à 3600 pts, les 3550 sont nettement franchis. Ce jour là le CAC cloture à 3628 pts.
Le surlendemain, le 15/10/08, le CAC chute lourdement sans Gap et cloture à 3381 pts.
Deux jours plus tard, le jeudi 16/10/08, le CAC rechute plus lourdement encore touche 3120 pts et cloture à 3181 pts.
Donc premier test peu concluant : pour passer les 3550 pts il aura fallu un rebond technique suite à une puissante chute. En dépassant le CAC laisse derrière lui 2 gap important qu'il comble tout aussi violemment : bilan, retour à la case départ, tout cela en 4 jours ! Le passage des 3550 pts est sanctionné par une sévère chute de 14 % en 2 jours
2. Deuxième test :
Dans la foulée de ce premier test, le CAC rebondit, le 21 Octobre 2008 le CAC tape sur quasiment 3550 pts en séance (3540 pts environ) avant de s'effondrer trois jours plus tard, le 24/10/08 sur les 2960 pts en séance, oui vous lisez bien chute de 3540 pts à 2960 pts en 3 séances.
La puissance de la hausse de 3181 pts (jeudi 16/10) à 3540 pts (Mardi 21/10) ne permettra pas cette fois ci au CAC de dépasser les 3550 pts.
Ainsi en pas plus que 6 séances, le CAC est passé de 3181 pts à 3540 pts puis 2960 pts !
Deuxième test non concluant, la sanction est sévère : chute de 16,4 % en 3 séances !
3. Troisième test :
Dans la foulée de ce deuxième test, le CAC ne rebondit pas, il passe en tout 3 jours sous les 3200 pts puis le 29 Octobre 2008 le CAC ouvre sur un gap à 3280 pts puis le 30 octobre ouvre sur un nouveau gap à 3480 pts.
Très similaire au premier test en quelque sorte dans la dynamique : grosse chute, rebond important avec 2 gaps successifs.
Le lundi 03/11, le CAC cac n'a pas passé les 3550 pts, il cloture à 3526 pts. Il ne passera les 3550 pts que le 04/11, et restera au dessus des 3550 pts que 2 jours : les 04/11 et 05/11 (cloture à 3691 et 3618 pts respectivement) car le 06/11, chute importante avec gap : l'indice va chuter de 3691 pts usque 3350 pts en 2 jours.
Le troisème test est concluant : comme pour le premier des gaps haussiers ont été nécessaire pour avoir la dynamique nécessaire au franchissement. Par contre une fois le passage réussi, les gaps laissés derrière sont trop forts et le passage est sanctionné par une sévère chute dans l'autre sens : 9,3 % en 2 jours !
Le CAC cloture à 3468 pts le vendredi 07/11, il va s'apprêter à tester les 3550 pts une quatrième fois.
4. Quatrième test :
Dans la foulée de ce troisème test, le CAC va vite retester les 3550 pts, décidément, le CAC est obstiné et que ce seuil est difficille à franchir ! Comment cela va t'il se terminer cette fois ci ?
Le Lundi 10/11, ouverture du CAC à 3545 pts avec gap important par rapport à la cloture du vendredi. Ce jour là le CAC grimpe jusque 3605 pts environ en début de séance puis s'écroule un peu pour venir mourrir sur 3506 pts à la cloture.
Le CAC est venu dire au revoir aux 3550 pts pour de longs mois. Il ne les reverra en effet plus pendant 9 mois, 9 lon,g mois (il fera bien un nouveau rapproché le 06/01/09 à 3425 pts, le 02/06/09 à 3400 pts,
Finalement ce nouvel échec va renvoyer le CAC vers 3100 pts le mardi 18/11 et 2840 pts le 21/11.
Ainsi les 3550 auront finalement provoqué une chute de 21 % en 9 jours.
Après ces 4 tentatives : 2 ont été finfructueuse et les 2 autres si elles ont effectivement permis le franchissement des 3550 pts, ont été trop couteuses en énergie et au final elles auront toutes systématiquement renvoyé le CAC très fortement et vers les 3200 pts ou les 2900 pts dans des temps extrêment brefs.
Ces 4 tests en auront donc fait une resistance majeure. Le CAC devra attendre août 2009 pour s'y frotter.
L'echec dans ces tentatives de franchir ce seuil est aussi à l'origine de la poursuite de la baisse qui enverra le CAC sur les 2465 pts en séance le 09/03/2009 : 4 mois plus tard après le dernier franchissement réussi.
5. Cinquième test :
Suite à ce quatrième test, le CAC va donc s'enfoncer dans la baisse puis rebondir fortement, lors de ce rebond il essuie une grosse consolidation en juin juillet : en butant sur les 3400 pts le 02/06 (les 3550 pts lui auraient ils fait peur), il atteint 2958 pts le 13/07/09.
de ce point, en plein cycle haussier initié le 09/03, le CAC va reprendre son élan et rejoindre les 3500 pts le 03/08.
Pendant 2 semaines les 3550 pts vont être titillés, travaillés (ce qui c'est passé en 2008 en refroidit plus d'un) , finalement le 13/08, les 3550 pts sont passés : 3558 pts atteint en séance mais cloture à 3525 pts. Le lendemain les 3554 pts seront atteints à deux reprise en séance puis le CAC recule : il reculera jusque 3397 pts en séance le surlendemain soit 4,5 % de baisse en 1 séance.
6. Sixième test :
Lors de ce cinquième test, le CAC est monté doucement à la rencontre des 3550 pts (période de cycle haussier) sans laisser de gap derrière lui, il subit une fois de plus un échec mais il est bien moins violent.
Le CAC va donc très vite repartir à la conquête des 3550 pts, il va stagner 3 jours sous les 3450 pts et cloturer à 3450 le jeudi 19/08 puis le vendredi 20/08 va se donner du courage dans cette conquête en repartant sur un gap haussier à 3495 pts pour cloturer à 3506 pts, le franchissement ne sera pas pour ce jour là (3515 pts atteint au plus haut).
Le lundi 24/08, le CAC ouvre à 3490 pts, il va méthodiquement et inlassablement monter durant toute la séance pour cloturer à 3623 points.
Il ne reverra plus les 3400 pts avant bien longtemps : avant le 10/05/2010 (soit pendant 9 mois).
A ce moment là les 3550 pts sont devenus un très important support et comme on l'a vu il a tenu à plusieurs reprises au cours de ces 9 mois dont le test de février avec 3548 pts atteints en séance le 08/02/10 avant de céder le 07/05 avant un rebond vers 3774 pts et une nouvelle fois le 19/05 avec un rebond en cours ... que va t'il se passer ?
7. Septième test :
Le vendredi 07/05, ambiance de Krack, la veille WS a perdu 10 % en 30 mn, les 3550 pts ne resistent pas, le CAC cloture à 3391 pts, il s'ensuit un énorme rebond avec gap le 10/05 pour cloturer à 3720 pts, les 3550 pts n'ont pas resisté un instant tellement le redonb était puissant (alimenté par les 750 milliards d'euros du plan de sauvetage europeens validé par les gouvernants européens la veille au soir).
Un plus haut sera atteint à 3774 pts le 13/05 puis la chute reprends vers 3515 pts le lundi 17/05 : 6,9 % de chute en 3 jours
8 Huitième test :
3515 points sont atteint le matin et servent de support à un rebond eb journée sur les 3550 pts et le lendemain, le 18/05 jusque 3640 pts grâce, là encore, à un gap haussier sur les 3590 - 3600 pts directement.
Le comblement du gap fait que la chute reprends alors ses droits dès le 19/05, un gap baissier envoie le CAC directement sur les 3550 points qui ne retiendra le CAC que cette journée et à l'ouverture le lendemain avant qu'elle n'accélère de nouveau et qu'un plus bas à 3280 pts soit atteint la semaine passée le 25/05.
Cela correspond à une chute de 9,9 % en 5 jours de bourse.
9. Neuvième test
C'est le test en cours, suite aux 3280 pts atteints en séance le 25/05, le CAC a rebondi à l'attaque des 3550 pts, à l'aide, une nouvelle fois, d'un premier gap haussier le 26/05 (gap de 29 pts à 3375 pts) puis un autre gap le lendemain et un dernier gap le surlendemain, toujours à l'ouverture. Finalement le CAC a atteint les 3553 pts en début de séance vendredi dernier, le 28/05 et n'a cesser de decliner pour cloturer à 3515 pts à 17h30 ... à 19h00 tombe l'annonce d'une degradation de la note souverraine de l'Espagne par FITCH.
10. Conclusion
Nous retrouvons donc avec ce neuvième test en cours, un scénario familier mis en lumière dans cette analyse des test des 3550 pts à la hausse : lorsque l'approche se fait avec accumulation de 1 ou plusieurs gaps haussiers cela lui permet parfois de franchir ce qui est devenu au fil du temps "la resistance" des 3550 pts, avec succès mais dans tous les cas renvoi systématiquement, après qu'un point haut soit formé sur 3550 pts ou légèrement plus haut, le cac vers les 3200 pts ou même sous les 300O pts.
En effet les test avec aide de gap haussier ont été la grande majorité et ont donné :
- 1er test : plus haut à 3628 pts puis une sévère chute de 14 % en 2 jours
- 2ème test : plus haut à 3540 pts puis chute de 16,4 % en 3 séances !
- 3ème test : plus haut 3691 pts puis une sévère chute dans l'autre sens : 9,3 % en 2 jours !
- 4ème test : plus haut 3605 pts une chute de 21 % en 9 jours.
- 5ème test : pas de gap
- 6ème test : passage concluant,
- 7ème test : plus haut 3775 pts puis chute de 6,9 % en trois jours.
- 8ème test : plus haut 3640 pts puis 9,9 % en 5 jours,
- 9ème test : en cours.
Souvent les plus haut sont atteints de manière éphémères, en intraday tellement ces franchissements sont fragiles après d'importants gap haussier pour y arriver.
Les chutes des derniers test sont dans un range faible vs les premiers car pour les opérateurs le doute sur la réactivation d'un nouveau cycle baissier n'était pas claire : si les marchés commencent à intégrer ce nous pourrions de nouveau être en bear market, c'est d'ailleurs ce qui se joue avec cette bataille des 3550 pts, les baisses devraient être fortes.
Cela sera t'il le cas cette fois ci encore ?
J'en reste persuadé, ce raisonnement est basé sur le fait que nous sommes de nouveau depuis le 16/04/10 dans une séquence baissière de bear market avec des baisses impulsives / une très grande volatilité de retour (cf mon article d'hier : La baisse est elle terminée ? A la croisée des chemins !
Reste à déterminer la fin de ce rebond, les trois gaps haussiers successifs des 3 derniers jours, la tentative avortée de vendredi de passer les 3550 pts pourtant atteint en début de séance, me laissent à penser que ce renbond ne devrait pas aller très loin, il pourrait même s'être achévé ce vendredi. Une seule possibilité d'un rebond supérieur au delà des 3600 pts seraient d'ouvrir en gap haussier au dessus des 3550 pts lundi 31/05.
Cela reste possible mais restera entièrement lié à l'actualité économique .. .toute mauvaise nouvelle sur l'Eur/USD ou le cours du pétrole empêcheraient un tel scénario et je ne vois pas alors ce qui éviterait que le CAC ne rejoigne rapidement les 3350 pts dans un premier temps, les 3100 pts dans un deuxième temps (07/06 selon mon scénario voir article précédents) et peut être même les 2900 pts.
Je reste pessimiste sur le pétrole qui fluctue dans un canal baissier et qui devrait reprendre la baisse en se cognant sur la partie haute de ce canal atteint en fin de semaine la faveur d'un léger rebond.
Pour l'Euro/USD, c'est moins clair un double creux milite pour un rebond mais rien n'est gagné et les news pourraient fort bien relancer la dette : le dernière annonce vendredi de dégradation de la dette de l'Espagne si elle était couplé à d'autres news du même accabi pourrait bien faire chuter de nouveau l'euro et même le faire aller sous les 1,2 ...
Les marchés n'aiment pas les incertitudes ... suite au premier échec (échec relatif car dépassement non pérènne, cf 8ème tentative plus haut) de debut mai le non succès du dépassement des 3550 pts la semaine prochaine ne vont faire qu'accroitre celles ci quant au potentiel de retour au dessus de ce seuil dans un avenir proche.
9 mois de CAC au dessus des 3550 pts ont eu cours avant le 07/05 et de nombreux achats ont été fait à des prix supérieurs. Cela fera bientôt un mois qu'aucune certitude n'existe quant au raliement pérenne de ce niveau par le CAC, la panique pourraient très bien gagner les opérateurs entrés ces 10 derniers mois et si ils venaient à se dire que les 3550 pts ne seront plus dépassés de manière pérenne avant longtemps, les ventes pourraient être nombreuse et une capitulation se produire dans les prochains jours, semaines.
Finalement, tant pour l'atmosphère de grandde incertitude qui règne sur les marchés que pour le retour à la volatilité qui a eu cours ces dernières semaines, je comparerai plus volontiers les deux derniers test de mai 2010 aux premiers ayant eu lieu en 2008. On a vu que 3550 pts renvoyaient violement les cours à la baisse et que finalement, ce niveau a enfermé les cours dans la poursuite de la baisse de longs mois jusque mars 2009 ... cela sera t'il de nouveau le cas ? Rien ne se reproduit à l'identique mais il existe une possibilité non nulle que 3550 pts (avec stop loss à 3640 pts) soient un bon point d'entrée pour rentrer bear pour les prochaines semaines (un nouveau point d'entrée sera peut être offert lors d'un prochain test des 3550 pts ...). Rien de garanti pour autant. Même en cas d'ouverture avec Gap haussier lundi, l'achat de short pourrait être une option si elle est accompagné par un stop loss sur 3640 pts.
Prudence donc pour les bulls, les pieds de notre rebond du cac sont encore en argile
Bon dimanche.
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