Bonjour,
Voici mon point mensuel sur la progression de l'inflation dans le monde.
Mes derniers billets sur ce sujet donnait un point à fin Aout : Un petit point sur la propagation de la déflation et de la dépression qui a gagné l'Europe en avril dernier. et mi octobre Un nouveau point sur l'inflation en Europe à fin Septembre : L'Europe se rapproche de plus en plus d'une entée généralisée en déflation et dernièrement mi novembre : La déflation et la dépression gagnent plus de terrain : Le portugal et L'Espagne rentrent en dépression en Octobre et la Grèce s'enfonce dedans. L'Euroland glisse dangereusement vers la dépressio et mi décembre, mi janvier, mi fevrier et mi mars.
Ce billet un peu tardif (du fait des vacances de paques) donne un point de la progression de la déflation à fin avril.
Nous avons passé la mi du mois depuis longtemps (date à laquelle j'ai émis tous mes billets mensuels) et la totalité des pays ont désormais plublié leurs stats pour Avril, je pense qu'il est important de faire un point sur la propapgation de la déflation et de la dépression en Europe.
Grâce à votre ours de brehat vous restez informé de facon détaillée, ordonée et exhaustive sur ce sujet car force est de constater que ce sujet fait parfois désormais contrairement à l'an passé et le tout début d'année, la une d'aucun journaux papier et télévisé ... et pour cause, il est désormais évident que l'on ne peut plus nier l'évidence, difficille de la comoufler sous le tapis, la bête est trop grosse, même si cela reste un sujet tabou car autement sensible puisque le pire fléau économique qui soit (pire encore que le défaut de paiement des USA).
En fait depuis le mois de décembre certains journaux ont commencé à parler de déflation mais pour l'instant aucun n'ose pronincer l'horrible, l'épouvantable mot dépression, c'est pourtant bien la dépression qui a commencé a gangrener l'Europe (depuis avril dernier) et le Monde.
En Janvier, il y avait tout de même Christine Largarde qui parle d'orgre de la déflation qui rode autour de la reprise ... l'artice ci joint est à lire vous y retrouverez :
http://www.lemonde.fr/economie/article/2014/01/18/l-ogre-deflation-rode-autour-de-la-reprise_4350429_3234.html
La Grande nouvelle de ce mois de janvier 2014, est que la France est désormais à deux doigts de tomber en dépression (inflation de 0,2 % corrigé de l'effet hausse de la TVA), PIB 2013 stable (+ 0 ,0 %) finalement : pas de croissance et une très très faible inflation ... la dépression menace la France désormais.
5 pays majeurs, c'est un record depuis que j'ai débuté ce point mensuel connaissent actuellement des déflations (chiffres donnés en base annuelle) et 8 ont connu des périodes de déflation annuelle depuis avril 2013. Irlande, Grèce, Portugal, Espagne, Suède, Suisse, Slovaquie et Hongrie. Le Portugal et l'Espagne avaient fait leur entrée en Octobre dans cette Catégorie, la chute était rude pour l'Espagne qui n'apparaissait dans aucune catégorie en Août (cela montre la propagation rapide de la déflation une fois qu'elle est lancée). La Suède et Suisse (qui faisait parti de cette catégorie depuis octobre et aout dernier, respectivement) ont réussi a s'en extirper en Novembre de cette catégorie Le portugal et L'espagne réussissent à s'en extirper en Décembre. La Suède revient dans cette catégorie en Janvier, La Suisse, L'Espagne et le Portugal en février, L'Irlande et la Slovaquie les accompagnent en férvier. Finalement en mars l Irlande et la Suisse s'extirpe de cette catégorie avec peine alors que pour les 5 pays qui restent dans cette catégorie la déflation s"aggrave, s'accelere, encore à des niveaux inférieurs à ceux connus en Grèce mais on ne voit pas bien ce qui pourrait les empecher de suivre le meme exemple que la Grece à terme. La crise en Ukraine ne semble pas avoir joué de role accélérateur de la tendance de fond d'une tendance déflationiste en Europe centrale ( Hongire, Tchéquie, slovaquie, Estonie et Solvénie sont présentes dans les catégories suivies ici, globalement le mois dernier l'inflation est restée presque inchangée dans cette zone de l'Europe alors qu'elle s'est aggravée dans l'Europe de l'Ouest et L'euroland)
- Grèce : -1,3 % (-1,2 % en Février, - 1,5 % en janvier, -1,7 % en décembre, - 2,9 % en Novembre, - 2,0 % en Octobre, -1,1 % en Septembre, -1,2 % fin Aout et - 1,5 % fin mai). On dirait que cela ne s'arrange pas pour la Grèce qui est en déflation et dépression depuis avril 2013 !!
- Suède : - 0,6 % ( -0,2 % en Février, - 0,2% en Janvier, + 0,1 % en décembre, +0,1 % en Novembre, -0,1 % en Octobre, + 0,1 % en septembre, inchangé par rapport à Août). Il semble que la Suède s'enfonce et va durablement rejoindre la Grèce cette fois ci.
- Espagne : - 0,1 % (-0,1 % en Février, + 0,2 % en Janvier, + 0,3 % en Décembre, - 0,1 % en Novembre, -0,1 % en Octobre, + 0,3 % en Septembre vs 1,2 % fin Aout). Comme la Suisse, l'Espagne fait du Yoyo depuis sa chute d'inflation très brusque à l'automne. Contrairement à la Suisse la croissance est quasi inexistante en Espagne ... qui ainsi gesticule proche du précipice.
- Portugal : -0,4 % (-0,1 % en Février, + 0,1 % en Janvier, + 0,2 % en Décembre, - 0,2% en Novembre, - 0,2 % en Octobre , + 0,1 % en Septembre vs + 0,2 % fin Aout). Comme pour la Suède, le Portugal semble s'enfoncer ce mois ci, va t'il lui aussi durablement rejoindre la Grèce ?
- Slovaquie : -0,2% (- 0,1 % en Février, + 0,0 % en Janvier, + 0,4 % en Décembre, + 0,5% en Novembre, + 0,6 % en Octobre, + 1,0 % en Septembre). La slovéquie poursuit sa chute inéxorable en déflation a un train ininterrompue depuis la fin de l'été.
D'autres pays (8 + L'Euroland) sont en passe d'entrer en déflation (entre 0% et 0,5 % d'inflation annuelle) ou bien d'y retourner d'ici la fin de cette année (trois pays dans cette catégorie a connu la catégorie déflation : la Suisse, L'Irlande, la Hongrie et pourraient bien y retourner dans les prochains mois. Le Danemark était le seul pays qui a réussi à s'estirper de cette catégorie par le haut dans la tranche 0,6 à 1 % d'inflation, il y reviens en Fevrier). Aucun sortants ce mois ci vers la catégories des pays en défaltion mais globalement les % d'inflation dans cette catégorie ont baissé ou au mieux stagnés pour ceux qui étaient présents en Février. Quatres nouveaux entrant s : en plus des deux en provenance de la zone déflation, 2 en provenance des > 0,5 % - 1,0 % : Estonie et Euroland, indicateur d'une tendance de fond en Europe. On remarque que les 8 pays dans cette catégorie ont tous (hormis Deanmark et Euroland) un taux d'inflation très faible puisque < 0,3 % , la déflation est très très proche ! :
- Suisse : +0,0 % (- 0,1 % en Février, + 0,1 % en Janvier, + 0,1 % en Décembre, + 0,1 % en Novembre, - 0,3% en Octobre, Septembre = -0,1 % inchangé vs Aout). La Suisse continue de faire du Yoyo ... enfin elle est en stagflation depuis plus de 6 mois désormais.
- Irlande : +0,2 % (-0,1 % en Février, + 0,1 % en Janvier, + 0,0 % en Décembre, + 0,3% en Novembre, + 0,1 % en Octobre, + 0,2 % en Septembre et Août). Comme la Suisse, l'Irlande fait du Yoyo. Elle est empétree dans une lancinante stagflation.
- France : + 0,2 % après décompte effet hausse TVA (+ 0,5 % en Février après décompte TVA, + 0,2 % en Janvier après décompte de l'effet hausse de la TVA en janvier, + 0,7 % en Décembre, + 0,7 % en Novembre, + 0,6 % en Octobre, + 0,9 % en Septembre, + 0,9 % en Aout), En effet sans décompter l'effet de la hausse de la TVA en janvier (voir plus bas pour la méthodologie du décompte), Pour Mars et Février, le chiffre officiel publié est de 0,61 % et 0,92 % incluant l'effet de la hausse de la TVA en Janvier
- Hongrie : +0,1 % (+0,1 % en Février, - 0,1 % en janvier et fait pour la première fois entrée en déflation, un pays européen de plus de touché et la chute de l'inflation a été très brutale pour ce pays (+ 0,4 % en Décembre, + 1,0 % en Novembre, +0,9 % en Octobre , + 1,3 % en Septembre)
- Danemark : +0,4 % (+ 0,5 % en Février, + 1,0 % en Janvier, + 0,8 % en Décembre, + 0,5 % en Novembre, + 0,7 % en Octobre, + 0,5% en Septembre vs 0,4 % fin Aout). C'était pour ainsi dire le seul pays qui semblait s'extirper un tant soit peu de la tendance déflationiste qui touche l'Europe, il perd 0,5 % d'inflation en 1 mois.
- Italie : +0,4 % (+ 0,5 % en février et entrée dans cette catégorie ce mois ci ... l'Italie glisse dangeureusement vers la déflation et la dépression (+ 0,7 % en Janvier, + 0,7 % en Décembre, +0,7 % en Novembre, + 0,7 % en Octobre, + 0,9 % en Septembre vs + 1,5 % à fin aout)
- Tchéquie : +0,2 % (+ 0,2 % en Février, Valeur Janvier manquée, + 1,4 % en Décembre, Valeur Novembre manquée, +0,9 % en Octobre, + 1,0 % en Septembre)
- Estonie : +0,2 % (+ 0,6 % en Février, fait son entrée en Février 2014)
- Euroland : + 0,5 % (+ 0,7 % en Février, + 0,9 % en Janvier, + 0,9 % en Décembre, +0,9 % en Novembre, + 0,7 % en Octobre, + 1,1 % en Septembre). A l'image de l'ensemble des pays de l'Euro l'Euroland glisse progressivement vers la déflation ... retraité des hausses de TVA notamment en France nous y serions probablement déjà.
D'autres pays (4) ont un taux d'inflation très faiblar (entre 0,6 % et 1,0 % d'inflation) et pourraient très bien entrer en déflation d'ici quelques trimestres (d'ici fin 2014 disons). 1 retour en provenance catégorie 0% - 0,5 % : la Slovénie. 1 nouvel entrant ce mois : les pays bas et 2 départs vers les < 0,5 % : Euroland et Estonie (c'est une première pour ces deux entitiés) :
- Belgique : +0,9 % (+ 1,0 % en Février, + 1,0 % en Janvier, + 1,0 % en Décembre, +0,8 % en Novembre, + 0,6 % en Octobre, + 0,9 % et fait son entrée dans cette catégorie en Septembre)
- Pologne : + 0,9 % (+ 0,7 % en Décembre, données janvier et février manquees, + 0,7 % en novembre, + 1,0 % en Octobre)
- Slovénie : +0,6 % (+ 0,1 % en Février, + 0,8 % en Janvier, fait son entrée en Janvier 2014)
- Luxembourg : +0,8 % (+ 0,9 % en Février, fait son entrée en Février 2014)
- Pays Bas : + 0,8 %, fait son entrée en Mars 2014.
Pas de changement ce mois ci pour les Pays sorti des catégories précédentes mais que l'on continue de suivre car la sortie est anticipée comme devant être temporaire :
- Japon : + 1,6 % (Février manquée, + 1,4 % en Janvier, + 1,6 % en Décembre, +1,7 % en Novembre, +1,1 % en Octobre , + 1,0 % en Septembre et + 0,7 % en août). L effet des abénonics semble se dissiper petit à petit depuis novembre.
- Etats- Unis : + 1,5 % (Février manquée, + 1,6 % en Janvier, + 1,5 % en Décembre, +1,5 % en Novembre, + 1,0 % en Octobre)
- Corée du Sud : + 1,5 % (+1,1 % en février , + 1,1 % en Janvier, données Décembre non connues, + 0,9 % en novembre, + 0,7 % en Octobre, + 0,7 % en septembre +0,8 %)
- Canada :+1,5 % (Frévier manquée, + 1,5 % en Janvier, + 1,2 % en Décembre, + 0,9 % en Novembre, + 0,7 % en Octobre)
On retrouve donc depuis septembre 2013 les 5 pays PIIGS : Portugal, Irlande , Italie, Grèce et Espagne (dont 4 ont connus une période de déflation depuis Aout au moins) et 5 pays battant des monnaies autres que l'Euro : Suisse, Hongrie, Pologne, Tchèquie, Suède, comme quoi ce fléau n'est pas un problème propre à l'Euro (USA, Canada, Japon et Corée du sud semble s'être extirpée de la zone de danger au moins de façon provisoire. On notera que ce ne sont pas des pays Européen)
Globablement, comparativement à Aout dernier et mai dernier, la déflation a encore gagné du terrain (Depuis Aout 18 pays entrés dans les catégories suivies en déflation quasi deflation ou très très faible inflation contre 4 sortie) et le nombre de pays ayant moins de 0,5 % d'inflation en mars n'a jamais été aussi haut : ils sont désormais 13 (contre 9 en janvier). Ils ont été 7 pays en Europe à avoir connu une période de Déflation (+ 1 vs Janvier) et 3 sont en zone Euro. Il y a désormais 18 pays européens ( + 3 vs Janvier et + 5 vs Décembre) qui sont dans les catégories définies plus haut et donc dans l'oeil du cyclone déflationiste et de la depréssion centenaire !
Certains pays sont également en décroissance à fin 2013 et sont donc, ou vont bientot entrer en depression (depression = decroissance et déflation concommitantes) : Slovénie (-0,6 % PIB), Italie (-0,9 % PIB), Grèce (-2,3 % PIB), Espagne (-0,2 % PIB), Irlande (-0,7 %) et France (0,0 % de variation de PIB en 2013) mais aussi des pays non encore dans mon classement déflation : Finlande (-0,6 % de PIB) et Iran (-5,5 % de PIB) (mais aussi le Lichtenstein - 1,2 %, la Croatie -1,2%, Chypre - 5,1 %, L'Albanie -2,3 %, pays dont je ne suis pas l'évolution de l'inflation mais Croatie est entrée en déflation le mois dernier avec -0,6 % et Chypre connait une déflation carabinée à - 2,6 % ces deux pays sont donc en dépression) . Côté Récession, La Slovaquie, La Suède, La Suisse et Le Portugal en sont loin (0,8, 3,1, 1,7 et 1,7 % de croissance de PIB en 2013, respectivement) mais pas côté déflation comme on l'a vue plus haut. Côté récession et déflation, seul le Danemark semble s'etre un peu tiré d'affaire pour cette fin d'année 2013 en tout cas.
On rappele que la Dépression est entrée officiellement en Europe en Avril dernier par la Grèce comme je le soulignais dans ce billet le 11/04/13 : La déflation et la dépression gagnent officiellement l'Europe en avril 2013. Depuis Chypre, L'Espagne et La Croatie l'ont rejoint.
Contrairement à Décembre et Janvier, La Grèce et Chypre ne restent plus seuls dans la liste des pays techniquement en dépression (eux le sont depuis quelques trimestres, et les conséquences sont désastreuses pour ce pays voir mon récent billet sur l'état de la Grèce : La Grèce en 3 graphiques ... alors qu'elle prend, en ce mois de Janvier, la présidence de l'UE pour 6 mois ), L'Irlande, La Croatie et L'Espagne (qui a déjà connus 2 mois de dépression en Octobre et Novembre), les rejoignent, La dépression menace directement de regagner ou s'étendre très prochainement encore à, La France, L'Italie et (tous deux en récession et proche d'être en déflation) ... et ensuite la Slovaquie et la Finlande (en récession nette mais pas encore en déflation).
Au global L'euroland est quasiment en dépression, un peu comme la France (très faible inflation, + 0,5 % et était en récession encore au 3Q2013 mais le PIB 2013 aura finalement été en territoire positif : + 0,5 %)
En France la hausse de la TVA de 19,6 % à 20,0 % et 7 % à 10 % sur un grand nombre de produits et services devait selon certains spécialites induire une hausse de l'inflation de 0,4 à 0,5 % en janvier (cf article Reuters ci joint). Si l'on déduis donc 0,45 % pour hausse théorique des chiffres officiels publiés pour mars la hausse de l'inflation en France est de + 0,2 % : 0,60 % - 0,45 % = 0,15 % arrondi à 0,2 %) Attention à l'arrivée de la déflation et de la dépression en France pour les prochains mois (malgré la récente remontée des indices PMI émis, une nouvelle contraction de l'activité en France n'est pas exclue).
http://fr.reuters.com/article/businessNews/idFRPAE9BH04Y20131218
On se rend compte combien l'inflation a chuté (et continue de chuter) depuis l'an passé ... c'est loin dêtre annodoin et un phénomène ... normal ... surtout alors que le taux principal de la BCE est passé de 1,0 % à 0,5 % ... puis 0,25 % depuis janvier 2014. .. Comme anticipé cette liste s'est encore allongée ce mois ci et pourrait très bien continuer de croitre dans mon prochain point, deuxième quizaine de mai.
Rien de réjouissant donc sur la propragation du front de la déflation et de la dépression pour le monde et l'Europe en particulier.
Avec de tels taux d'inflatiion les salaires stagnent voire carrément baisse dans certains pays et pour certains d'enytre eux (précurseurs de la déflation) c'est déjà le cas depuis quelques années ... cette tendance va se propager dans les 2-3 prochaines années. Pour certains les salaires baisseront du fait des plans de rigueur ce qui a d'aileurs généré la déflation et la décroissance ... pour d'autre ce sera la baisse de l'inflation qui va générer la baisse des salaires ... je pense notamment à la France), la mécanique infernale qu'est la deflation / dépression se met désormais en branle en ce début d'année 2014 ... et inonder bastion après bastion, comme on l'observe encore en Novembre.
Le plan de rigueur francais de 50 Milliards, La baisse des chiffres d'affaires et la hausse des licensiements (pour maintenir les bénéfices), se poursuit comme l'atteste les dernières stats et les derniers trimestriels d'entreprises et va continuer d'entrainer une baisse relative des salaires par la pression d'un chomage grandissant. Ce phénomène est encore assez peu visible en France mais cela ne devrait plus l'être pour longtemps (rappelez vous comment cela a fonctionné aux USA dans le secteur automobile : licensiement des ouvriers les mieux payés pour les remplacer par des ouvriers moins bien payés, parfois 3 fois moins chers .. oui trois fois ... des plus jeunes moins expérimentés ... et l'importance du chomage chez les jeunes les rends moins regardant ... vous comprenez pourquoi il n'y a pas plus d'aide aux emplois jeunes en France ... pour permettre à l'industrie francaise de faire comme aux USA dans les prochains trimestres voire années. D'ailleurs la reprise miraculeuse dus secteur auto US est en grande partie due à cela).C'est de la compétitivité forcée ... celle dont ne peut pas parler à voix haute dans les journaux TVs ou papiers.
Bonne semaine,
Bréhat
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